散戶就是最佳的反指標?期貨未平倉分析

"因為散戶總是在市場中賠錢,所以只要跟散戶對做就會賺錢!"真的是這樣嗎?本篇用市場上常用的散戶小台未平倉來詳細解說。
什麼是反指標?
簡單地說,
如果某件事情的發展總是與某人或某團體的意向背道而弛,
我們就會說某人或某團體是某件事情的反指標。
台股市場上最有名的反指標,
莫過於花旗谷大師,
感謝ptt網友simonown的整理:

分析標的
有一種說法是,因為散戶總是在市場上賠錢,
所以散戶是最佳的反指標,
真的是這樣嗎?
就目前政府要求公佈的數據而言,
很難判斷出散戶在現貨買賣的佔比,
因此只能退而求其次,從期貨來著手。
而與大盤連動的台指期貨中,
小台指所需保證金僅須大台指1/4(目前為20750NTD),
散戶容易參與,
所以選用小台指分析較為適當。

散戶是最佳的反指標?
我們把期交所公佈的三大法人小台指未平倉多空淨額,
直接加上負號作為散戶的小台指未平倉多空淨額
與加權指數的走勢作為比較可得:
由上圖中散戶淨未平倉口數的變化可知,
散戶總是在下降趨勢開始時作多,
在上升趨勢開始時做空,
散戶的的確確是大盤的反指標無誤。

所以跟散戶對作一定賺?
這裡要跟讀者澄清一件事情,
任何的指標都有其優點,也有其缺點,
想靠單一指標達成長期穩定獲利是不可能的任務。
以上圖中框框2為例,
如果看到散戶淨未平倉開始轉多開始放空,
毫無疑問會空在最低點附近,
散戶淨未平倉又開始轉空,
價位很可能已經越過進場價格,
不容易全身而退。

正確的作法
還是老話一句:順勢而為
我們應該要運用輔助指標(可以不只一個),
來判斷目前是多頭市場或是空頭市場,
在多頭市場中盡量避免做空,
有適當的進場點就努力作多。
在上圖中無論是那個框框,
在散戶淨未平倉由空轉多的時候,
都是相當好的作多進場參考點。
當然,一個好的交易系統,
除了主指標、輔助指標,
還需要搭配好的進場加碼停利以及停損策略,
礙於篇幅,往後會再另行撰文解說。

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